在蜜雪冰城上市火爆和霸王茶姬要赴美上市消息的火熱背景下，再次出現(xiàn)虧損的奈雪的茶，顯得很靜悄悄，很顯然，奈雪的茶真得加把勁了。

01

奈雪的茶，靜悄悄

近期的新茶飲行業(yè)，冰火兩重天，先是蜜雪冰城上市引爆資本市場(chǎng)，緊接著霸王茶姬要赴美上市的消息來(lái)了，再次點(diǎn)燃新茶飲上市熱潮。

然而，新茶飲行業(yè)也呈現(xiàn)出了冰冷的一面，蜜雪冰城上市首日股價(jià)大漲43.21%，身為“新茶飲第一股”的奈雪的茶的股價(jià)和第二家上市的新茶飲企業(yè)茶百道的股價(jià)雙雙大跌。

相比股價(jià)漲跌而言，上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就更重要了。奈雪的茶日前發(fā)布了一份財(cái)務(wù)預(yù)警公告，曾一度上了百度熱搜財(cái)經(jīng)榜。

《新品略財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，3月7日，奈雪的茶發(fā)布的盈利預(yù)警公告顯示，根據(jù)對(duì)最新未經(jīng)審核綜合管理賬目的初步評(píng)估及董事會(huì)現(xiàn)時(shí)所得資料，該集團(tuán)預(yù)期于2024年度將錄得收入約48億元-51億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）約8.8億元-9.7億元。

至于虧損原因，奈雪的茶解釋稱(chēng)，2024年度消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，更多的顧客傾向于謹(jǐn)慎消費(fèi)或目的性消費(fèi)，且現(xiàn)制茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，共同導(dǎo)致集團(tuán)于2024年度來(lái)自奈雪的茶直營(yíng)門(mén)店的收益及門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率產(chǎn)生波動(dòng)。

同時(shí)，奈雪的茶在2024年度關(guān)閉部分不及預(yù)期的門(mén)店，為此產(chǎn)生閉店損失，也加劇了該公司的虧損。此外，奈雪的茶集團(tuán)錄得應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司虧損及產(chǎn)生自若干投資的減值虧損。

在《新品略財(cái)經(jīng)》看來(lái)，奈雪的茶此次發(fā)布的財(cái)務(wù)預(yù)警公告，既符合市場(chǎng)預(yù)期，但多少又有點(diǎn)超乎市場(chǎng)預(yù)期，畢竟又虧損了。

比如，央廣網(wǎng)報(bào)道奈雪的茶發(fā)布盈利預(yù)虧新聞標(biāo)題的后半句是：奈雪的茶再現(xiàn)巨虧。

眾所周知，新茶飲生意雖然很火，但想要賺錢(qián)卻不是那么容易。

回顧奈雪的茶的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其在2023年之前的年度業(yè)績(jī)均為虧損狀態(tài)，在2023年時(shí)，奈雪的茶實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2090萬(wàn)元，同比扭虧為盈，但此后并未實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，進(jìn)入2024年之后再次陷入虧損。

奈雪的茶之所以一直備受市場(chǎng)關(guān)注，不僅因?yàn)槠涫恰靶虏栾嫷谝还伞保吘故巧鲜泄姽?，另一面奈雪的茶的發(fā)展及經(jīng)營(yíng)故事，更像是新茶飲行業(yè)發(fā)展的一面鏡子。

回顧奈雪的茶最開(kāi)始幾年發(fā)展迅猛態(tài)勢(shì)及上市時(shí)的高光時(shí)刻，最近一兩年，奈雪的茶的市場(chǎng)聲量越來(lái)越小，顯得十分靜悄悄。

奈雪的茶，這家老牌新茶飲企業(yè)，如今為何陷入困境？難道只怪市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太激烈？更重要的是，奈雪的茶，真得加把勁了，又該如何破局？

02

奈雪的茶陷入困境，不能只怪市場(chǎng)環(huán)境

現(xiàn)如今，要問(wèn)誰(shuí)是當(dāng)紅的新茶飲品牌，很多人第一個(gè)會(huì)想到爆火的霸王茶姬，但若要時(shí)間回到2016、2017年時(shí)，那時(shí)候的奈雪的茶也曾是現(xiàn)象級(jí)的新茶飲品牌。

公開(kāi)資料顯示，奈雪的茶于2015年在深圳開(kāi)了首店，憑借著爆火的產(chǎn)品系列出圈，開(kāi)創(chuàng)了“茶飲+軟歐包”的雙品類(lèi)模式，很受消費(fèi)者歡迎。

奈雪的茶成立及快速發(fā)展期，正好趕上了當(dāng)時(shí)中國(guó)消費(fèi)升級(jí)大浪潮，享受新茶飲發(fā)展時(shí)代紅利，是高端現(xiàn)制茶飲的開(kāi)創(chuàng)者和引領(lǐng)者品牌。

很快，奈雪的茶火爆出圈，開(kāi)始狂飆走向全國(guó)，經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間的發(fā)展，其門(mén)店數(shù)超過(guò)500家，并于2021年6月在港交所上市，摘得“新茶飲第一股”榮譽(yù)，迎來(lái)巔峰時(shí)刻。

但上市后的奈雪的茶的高光時(shí)刻似乎沒(méi)有維持多久，后面的故事大家都知道了，到目前奈雪的茶的股價(jià)較IPO發(fā)行價(jià)（19.8港元）累跌約92%。

實(shí)話(huà)說(shuō)，并不是奈雪的茶不努力，而是現(xiàn)實(shí)太殘酷，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)想到整個(gè)新茶飲行業(yè)最近幾年會(huì)變化如此之快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是如此之激烈。

從消費(fèi)者角度看，消費(fèi)者總是喜新厭舊，奈雪的茶喝多了，當(dāng)出現(xiàn)了一個(gè)爆火的霸王茶姬，自然就吸引走了很多的消費(fèi)者，奈雪的茶自然很受傷。

在經(jīng)濟(jì)上行期和消費(fèi)升級(jí)期，消費(fèi)者愿意為一杯高價(jià)格的新茶飲買(mǎi)單，但近一兩年來(lái)，越來(lái)越多的消費(fèi)者理性消費(fèi)，買(mǎi)更有性?xún)r(jià)比的新茶飲。雖然奈雪的茶的產(chǎn)品售價(jià)早就下調(diào)了，但消費(fèi)者現(xiàn)如今的選擇卻更多了。

無(wú)論是在一線(xiàn)城市，還是二線(xiàn)城市，奈雪的茶已經(jīng)失去了不少魅力，雖然還有不少消費(fèi)者會(huì)喝奈雪，但要和旁邊的霸王茶姬店面的熱度相比，顯得太冷清了。

激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)者被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吸引走，奈雪的茶單店銷(xiāo)售額就會(huì)下降，進(jìn)一步會(huì)導(dǎo)致門(mén)店，特別是直營(yíng)門(mén)店?duì)I收和利潤(rùn)的下滑。

有數(shù)據(jù)顯示，在2024年上半年，奈雪的茶直營(yíng)門(mén)店單店利潤(rùn)同比下滑65.1%，門(mén)店平均經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也從20.1%下降至7.8%，可見(jiàn)奈雪的茶的一些門(mén)店的日子有多難。

而且奈雪的茶直營(yíng)門(mén)店的客單價(jià)和訂單量都有所下滑，客單價(jià)從32.4元減至27.5元，平均單店日均銷(xiāo)售也下滑了約四成。

奈雪的茶前些年一直走的是直營(yíng)模式，想和星巴克一樣打造品牌消費(fèi)體驗(yàn)空間，多開(kāi)一家店就會(huì)投入相應(yīng)的成本。

奈雪的茶剛開(kāi)始的大店模式并不適用于二三線(xiàn)城市。比如，奈雪的茶在東莞某購(gòu)物中心的門(mén)店就是小店模式。

當(dāng)霸王茶姬這兩年靠著招商加盟狂飆，從一開(kāi)始就是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的喜茶，早就開(kāi)放了加盟，可奈雪的茶在2023年底才放開(kāi)加盟，很顯然奈雪的茶早就失去了放開(kāi)加盟的先機(jī)。

此外，奈雪的茶對(duì)外投資了樂(lè)樂(lè)茶、茶乙己，進(jìn)入咖啡賽道，投資了咖啡品牌AOKKA，如今看來(lái)，這些投資不僅沒(méi)有形成組合倍增效應(yīng)，反而卻成了拖累。

可見(jiàn)，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，后來(lái)者的沖擊，消費(fèi)環(huán)境的影響，以及奈雪的茶自身投資及經(jīng)營(yíng)等原因，這才讓如今的奈雪的茶，困境重重。

03

奈雪的茶，真得加把勁了

面對(duì)各種負(fù)面消息及外界質(zhì)疑，奈雪的茶沒(méi)有回避。比如，其管理層承認(rèn)投資虧損問(wèn)題，并聲明將加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理。

與此同時(shí)，奈雪的茶也在向外界傳遞積極改變和破局的信心。奈雪的茶表示，公司擁有充足現(xiàn)金以支持業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

但結(jié)合當(dāng)下新茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及消費(fèi)環(huán)境等多方面因素來(lái)看，對(duì)陷入困境的奈雪的茶來(lái)說(shuō)，雖然談不上爭(zhēng)分奪秒，但時(shí)間依然緊迫，畢竟市場(chǎng)變化太快，奈雪的茶真得加把勁了。

在《新品略財(cái)經(jīng)》看來(lái)，奈雪的茶不僅需要快刀斬亂麻，既要做減法，也要做更多的加法和新法。

長(zhǎng)痛不如短痛，奈雪的茶要更大膽地做減法，首先應(yīng)該毫不猶豫地關(guān)閉那些不盈利，特別是在二三線(xiàn)城市不盈利的門(mén)店。

據(jù)奈雪的茶在2024年10月公布的2024年第三季度運(yùn)營(yíng)情況顯示，奈雪的茶在當(dāng)季度開(kāi)了23家直營(yíng)門(mén)店，關(guān)閉了89家直營(yíng)門(mén)店，直營(yíng)門(mén)店數(shù)凈減66家。

奈雪的茶也在最新公布的財(cái)務(wù)預(yù)警公告中給市場(chǎng)打了“預(yù)防針”，預(yù)計(jì)將繼續(xù)關(guān)閉或改造經(jīng)營(yíng)不善的門(mén)店，為此計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

奈雪的茶在未來(lái)一段關(guān)鍵時(shí)期，應(yīng)該把市場(chǎng)重心放在核心的一二線(xiàn)城市，特別是大本營(yíng)深圳市場(chǎng)和廣州市場(chǎng)，這兩地市場(chǎng)門(mén)店凈利潤(rùn)率要高不少。

盡管看起來(lái)，當(dāng)紅的霸王茶姬這兩年跑馬圈地，一路狂飆，這只是霸王茶姬這一家品牌在快速發(fā)展期需要走過(guò)的階段而已。

如果放到整個(gè)新茶飲市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)新茶飲市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，特別是一二線(xiàn)城市的新茶飲市場(chǎng)早已是存量競(jìng)爭(zhēng)。

艾媒咨詢(xún)發(fā)布的《2024-2025年中國(guó)新式茶飲行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與消費(fèi)趨勢(shì)調(diào)查分析報(bào)告》顯示，新茶飲市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率的高點(diǎn)出現(xiàn)在2018年和2021年，2018年市場(chǎng)規(guī)模和同比增長(zhǎng)率為1357億元和136%；到了2024年，市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至3547.2億元，同比增長(zhǎng)率降至6.4%，且預(yù)計(jì)2025-2028年的同比增長(zhǎng)率呈現(xiàn)出持續(xù)下滑趨勢(shì)。

對(duì)于奈雪的茶來(lái)說(shuō)，未來(lái)一二線(xiàn)城市，特別是核心支柱市場(chǎng)就需要精耕和深耕，門(mén)店數(shù)量、規(guī)模及市場(chǎng)占有率雖然很重要，但單店?duì)I收、利潤(rùn)更重要，能夠可持續(xù)經(jīng)營(yíng)及盈利才是根本。

新茶飲行業(yè)變化很快，產(chǎn)品力是關(guān)鍵，奈雪的茶很久沒(méi)有出現(xiàn)剛開(kāi)始那幾年時(shí)候的現(xiàn)象級(jí)爆火特色產(chǎn)品，所以奈雪的茶在產(chǎn)品研發(fā)及創(chuàng)新方面，更應(yīng)該加把勁，要做產(chǎn)品力加法。

新茶飲行業(yè)消費(fèi)很有熱點(diǎn)性，奈雪的茶不應(yīng)該再像現(xiàn)在這樣總是靜悄悄，應(yīng)該多做營(yíng)銷(xiāo)，提高市場(chǎng)聲量，以吸引更多消費(fèi)者的關(guān)注。

進(jìn)入2025年之后，整個(gè)餐飲行業(yè)掀起了一陣副業(yè)風(fēng)潮，“新茶飲+”風(fēng)潮也開(kāi)始卷起來(lái)了！

奈雪的茶也在上個(gè)月開(kāi)始做副業(yè)，在深圳開(kāi)了全國(guó)首家奈雪的茶·Green輕飲輕食，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其實(shí)奈雪的茶應(yīng)該做更多新的業(yè)務(wù)嘗試。

此外，新茶飲企業(yè)們正在加速出海，奈雪的茶已經(jīng)在發(fā)力國(guó)際市場(chǎng)，未來(lái)奈雪的茶同樣要講好自己的出海新故事。

從最開(kāi)始的杯沖奶茶，到后來(lái)的珍珠奶茶，升級(jí)為現(xiàn)在的新茶飲，茶飲行業(yè)不停更新迭代，每個(gè)時(shí)期都有網(wǎng)紅品牌，但一切都會(huì)變。

新茶飲行業(yè)的秘密不多，但故事很多，對(duì)奈雪的茶這家老牌新茶飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅要不停地講出更多新故事，更要把業(yè)務(wù)做好，早日扭虧為盈，才是給資本市場(chǎng)最好的反饋。

總而言之，一句話(huà)：奈雪的茶，不能再靜悄悄了！