01

一位消費行業(yè)的投資人和我介紹過他的投資方法， 只要進山姆的，基本閉著眼投。原因是，山姆標準嚴格，每一款能上架的產品都歷經千挑萬選。

金融精英聰明且勤奮，但是也不可能比深耕行業(yè)的龍頭企業(yè)更懂產業(yè)。

金融的本質是促進資源優(yōu)化配置，簡單來說，就是在一堆企業(yè)里，識別出優(yōu)秀的、踏實做事的、有潛力的企業(yè)，給予金融支持，陪伴它做大做強。

這樣看來，只要能進核心企業(yè)的供應鏈，應該都是不錯的企業(yè)。

產品和能力獲得龍頭企業(yè)認可，這就是價值，這類優(yōu)質中小企業(yè)，往往不業(yè)務。但是訴求是快速回籠資金，既能保持現金流健康，也能為處于上升期的業(yè)務提供足夠彈藥。

但是，供應鏈金融一直很火，對于中小企業(yè)來說卻進展緩慢。

曾經的難點是，銀行偏好大企業(yè)，忽視小企業(yè)。因為小企業(yè)缺乏抵押物，而且對資金的使用時間短，往往是一到兩個月的周轉資金，產生的利息還不夠覆蓋銀行風控、審核、放款的成本。

隨著近些年，金融行業(yè)的重視，供應鏈金融已經取得長足進步，很多銀行推出了不錯的供應鏈融資產品。但是，又遇到了新的問題，銀行有限的供應鏈融資產品，無法滿足中小微企業(yè)的需求。因為供應鏈的場景太復雜了。銀行更希望中小微企業(yè)來主動適配其現在有供應鏈融資產品。

確實，僅僅從系統(tǒng)軟件，就能看出不同行業(yè)的復雜性。做ERP的普聯(lián)軟件、中控技術十多年只做石化行業(yè)。遠光軟件只做電力行業(yè)，龍軟科技只做煤炭，京北方只做銀行，等等等等。很多企業(yè)嘗試跨界，都不理想。照理說，所有企業(yè)的需求都是進銷存，客戶管理，統(tǒng)計財務，但是具體到每個場景，需求千變萬化。

簡單來說，供應鏈融資是遇到了難坑的骨頭——需要把供應鏈打深打透。但是，這是個苦活，每個場景都是定制化的，不僅僅要靠“堆人”，更要搭建不同的風控模型，掌握每個行業(yè)獨特的數據和運營方法，見效慢，不賺錢。

02

昨天結束的京東供應鏈金融科技大會上發(fā)布了面向未來十年的的“四個一體化”戰(zhàn)略方向——內場+外場、科技+金融、上游+下游、B端+C端的一體化，為實體產業(yè)提供包括供應鏈金融、支付科技以及消費金融等在內的產品與服務，促進產業(yè)互聯(lián)網與消費互聯(lián)網的融通發(fā)展?？偨Y下來，給我的感覺是，京東科技要啃、也能啃這塊硬骨頭。

這家企業(yè)最著名的性格，是“軸”。

最典型的事件是自建物流。這也是京東命運的分水嶺。

照理說，中國已經有郵政和四通一達，京東完全選擇可以建立在已有的外部基礎設施上，伴隨中國快遞行業(yè)穩(wěn)步成長。但是京東匪夷所思地固執(zhí)地選擇砸錢自建物流，導致京東連年巨額虧損。當然，價值也在十年里慢慢展現。正因為自建物流，從早期的貨到付款，211送達，到后來的京東建成一體化供應鏈，乃至成為新型實體企業(yè)，京東展現了別的平臺沒有的獨特價值。

京東供應鏈金融科技的戰(zhàn)略，與當年的自建物流可謂是一脈相承。

打透供應鏈要花十年死工夫，全國能做這件事的就那么幾個。京東是當中最合適的，有能力，有意愿。

京東是中國最懂供應鏈的企業(yè)。

從京東零售的采購、銷售開始，到管理了跨品類的數千萬級別SKU。京東搭建的供應鏈模式從B2C模式，到產地模式，再到本地零售。賣過3C，又運過生鮮。打造了給制造業(yè)賦能的C2M工具，最終實現貨網、倉網、云網的深度融合。

最后，已經把toB到toC吃透。既有豐富的供應鏈經驗，又有京東白條、信用支付產品等千人千面的消費金融服務。

供應鏈金融這件事，京東先是服務自身內部場景，再往外走。從京東最熟悉的比如大商超、3C數碼家電等領域開始，剩下的千千萬萬個場景，就要走出去，慢慢啃。比如非?！爸亍钡哪茉椿ば袠I(yè)，以及大宗供應鏈行業(yè)。

以大宗商品供應鏈為例，2022年市場規(guī)模55萬億。

廈門國貿股份是中國頭部的大宗供應鏈貿易商。2022年的營業(yè)額約5000億以上，其中在鐵礦、鋼鐵、紙張、紡織等大宗商品上面都是全國貿易市場前列。

京東供應鏈金融科技參與打造的“國貿云鏈”，就要一個個解決大宗商品的獨特場景。大宗商品的一個特點是，價格變化太快了。下游的3C產品，存貨一年計提一次減值準備就行，但是上游原材料不一樣，煤炭從山西裝車，還是一毛五，拉到秦皇島已經是一毛二了。這就是定制化場景，需要京東科技重新去設計，體現出適時的數據和價格，從而加強對大宗商品全鏈路的供應鏈管理。比如，在采購環(huán)節(jié)，“國貿云鏈”平臺可實現與供應商系統(tǒng)的對接，實時更新商品需求信息；在銷售環(huán)節(jié)，實現客戶在線自助下單，并提供各個節(jié)點可視化與全流程的自助服務，“鏈”上每一筆訂單都可全程追蹤。

“國貿云鏈”的數智根基搭好之后，還在上面又長出了“金貿通”的供應鏈金融科技服務平臺，可以支持采購融資、未來貨權等金融產品，并為多類型產業(yè)客戶提供豐富的金融產品。比如，今年9月，京東供應鏈金融科技的采購融資產品就在金貿通平臺正式上線，并在廈門福海紙業(yè)等紙漿的產業(yè)鏈下游客戶中實現了首批落地。

看完在產業(yè)B端看起來似乎離老百姓有點遠的大宗貿易行業(yè)，再來看看與消費者如影隨形的3C數碼行業(yè)。

在老牌線下零售企業(yè)迪信通身上，能看到京東積淀過的豐富的3C行業(yè)經驗。

迪信通成立于1993年，是中國最老牌的3C線下零售的企業(yè)，目前以線下為根基，在全國是24個省和直轄市有差不多一千家門店。很多人在線下的中國移動、中國電信網點，買手機，往往就是迪信通運營的。另外還有200到300家和各個廠家合作的品牌體驗店。

在供應鏈里，屬于極優(yōu)質的下游經銷網絡企業(yè)。

正如上文所言，供應鏈的難點已經是場景太多，定制化需求太多。僅僅一個3C經銷網絡，就有很多特殊場景。比如，迪信通是全國經銷商網絡，又是上市公司。在全國各省份要有單獨的納稅主體和法人，每個納稅主體又對應很多銀行賬戶。既要匯總各個納稅主體的資金信息，又要匯集到上市公司口徑進行清晰追蹤和整體核算。在資金的支付結算這個核心關口，京東支付科技以其服務過京東內部海量自營支付業(yè)務的技術積淀，為迪信通提供了聚合支付，更準確匹配迪信通的商業(yè)模式和場景，優(yōu)化支付工具組合方式，實打實地為迪信通大幅降低了支付費率。用迪信通的話說，“這對于零售行業(yè)來說是一個很現實的使用場景，只有京東支付解決了這個問題，這也是為什么我們很堅定地采用了京東支付的工具?！?/span>

過去幾年，零售行業(yè)面臨幾次升級。京東的經驗正好可以和迪信通分享。

其一，線上和線下打通。京東給做了定制化的系統(tǒng)方案，幫助迪信通不僅管理好線下生意，而且對接好所有主流電商渠道，包括到店和到家場景的即時零售、包括前置倉功能，全部打通。

其二，在金融板塊的增值服務，提供了重要的營銷助力。迪信通接通了京東白條，也用到了千人千面的營銷能力，對銷售起到了提振作用。如今年輕人愿意買貴的手機，也愿意使用分期服務，對廣泛適用場景的金融服務有需求。另外，在為用戶提供金融服務的同時，京東的消費金融不僅僅是能用，更重要的是既有對消費者購買習慣的全面洞察，也知道長期的風控怎么做，行穩(wěn)致遠。

在服務迪信通時，京東供應鏈金融科技實現了在支付科技以及消費金融高度融合的B端+C端一體化解決方案。

總結下前面提到的兩個案例：迪信通是3C經銷商，是供應鏈偏下游靠近消費者的一端。而國貿股份是大宗貿易商，是供應鏈偏上有靠近原材料的一端。我覺得，這說明，京東科技的戰(zhàn)略，做供應鏈金融，不是只做一小節(jié)。而是要把整個產業(yè)鏈吃透，做全鏈路，從原材料采購、生產、物流、貿易、進銷存，一直做到終端銷售。

只有做透了，才能體現出兩個競爭力，一個是京東科技為產業(yè)鏈上下游客戶提供的融資服務非常絲滑。

另一個就是風控好。曾經，供應鏈金融的難點是確權。的確，單鏈要確權，但是多鏈就能交叉驗證。供應鏈金融，可以在數字經濟里升級，除了自身的產業(yè)鏈數據之外，可以鏈接更多維的數據和多鏈的數據。

把不同行業(yè)做深做透，風控數據就有了自己的知識圖譜。數據網絡交叉。把和核心企業(yè)之間的貿易往來，同其他的數據交叉驗證，能更加的精準評判這個企業(yè)在整個行業(yè)里面的實力、地位、等級以及風險畫像。

最終實現，不依托于強供應鏈關系，而做出強信用關系的風控模型。

03

互聯(lián)網的二十年，整體是浮躁的。當電商行業(yè)已經誕生20多年，還能有電商混戰(zhàn)，我常在想，這到底是我們的幸運，還是我們的悲哀？

而且，如今的電商大戰(zhàn)已經高度同質化，各個平臺都在引進主播，都在內容化，都在增加游戲性的購物體驗，都是拼最低價。但是，在這之中，即使最苛刻的評論，也能認同京東系統(tǒng)的獨一無二， 比如，211快速送達，中午下單下午快遞敲門，一體化最好的服務，全渠道鏈條的打通。

而這些，都在于十多年前，那個匪夷所思的，自建物流的決定。

流量為王？渠道為王？最后，還是會回歸到供應鏈為王。

只有供應鏈上下游齊心協(xié)力，變革行業(yè)效率，才有真的紅利。企業(yè)之間的比拼，一比核心技術，二比供應鏈能力。放眼商業(yè)文明歷史，蘋果、豐田、施耐德電氣、高露潔、歐萊雅、美的等等等等，能穿越周期的企業(yè)，莫不如此。

過去二十年，中國受益于供應鏈的高速發(fā)展。供應鏈這位功勛，當下正在面對這些變革：上下游企業(yè)彼此依存度越來越強、業(yè)務流程數字化程度越來越高、不同產業(yè)鏈交織更加復雜、供應鏈對于市場需求變化反應更加敏捷。

那么，迎著變革的方向，通過供應鏈金融科技做透供應鏈，做深供應鏈，就是一件值得“十年磨一劍”的大事。