曾對外宣稱“除了我們以外都有可能暴雷”的融創(chuàng)中國，如今也暴雷了。

5月12日，因為4月份陸續(xù)到期的4筆美元債利息無法在相關(guān)的寬限期內(nèi)償還，還在停牌中的融創(chuàng)中國對外發(fā)布了公告，向債權(quán)人致歉，并主動官宣“債務(wù)爆雷”。

作為曾經(jīng)僅次于恒大的“地產(chǎn)老二”，在恒大“債務(wù)暴雷”之后，融創(chuàng)中國便一直都是投資者關(guān)注的焦點。可惜的是，雖然去年已經(jīng)經(jīng)歷了多次的甩賣資產(chǎn)，老板孫宏斌也屢次自掏腰包，為融創(chuàng)融資做擔(dān)保，但最終融創(chuàng)中國還是未能躲過“債務(wù)暴雷”的結(jié)局。

從目前來看，無力償還的7億美元債利息不過是融創(chuàng)中國債務(wù)的冰山一角，在高達(dá)9971億的總債務(wù)壓力下，融創(chuàng)中國的債務(wù)危機恐怕才剛剛開始；而地產(chǎn)大佬孫宏斌，在經(jīng)歷過順馳的危機之后，如今又倒在了同一個“坑”下，只不過當(dāng)時的孫宏斌還藏著融創(chuàng)中國這個“備胎”，而如今的孫宏斌想要東山再起，恐怕就沒有那么多的機會了。

第一個“地產(chǎn)坑”

實際上，對于孫宏斌而言，“債務(wù)暴雷”這個詞恐怕并不陌生。

早在2007年的時候，孫宏斌就曾經(jīng)因為債務(wù)問題，不得不低價轉(zhuǎn)讓了自己辛苦打拼下來的地產(chǎn)帝國，不過那個時候這個地產(chǎn)帝國的名字不叫融創(chuàng)中國，而叫“順馳”。

關(guān)于孫宏斌和“順馳”的經(jīng)歷，最早還要追溯到28年前的1994年。當(dāng)時，剛剛從監(jiān)獄提前出獄的孫宏斌找到了老領(lǐng)導(dǎo)柳傳志借錢創(chuàng)業(yè)，在獲得了柳傳志借來的50萬元啟動資金之后，孫宏斌火急火燎地成立了“順馳中介”，開始了自己的第一段房地產(chǎn)之旅。

作為從清華大學(xué)畢業(yè)的高材生，孫宏斌具有極高的商業(yè)天賦，憑借著曾經(jīng)的聯(lián)想背景，孫宏斌的第一次地產(chǎn)創(chuàng)業(yè)之旅走得格外順利，在公司剛剛成立的第二年，順馳便與聯(lián)想一起投資開發(fā)了香榭里小區(qū)，而孫宏斌也成功獲得了第一桶金。

在那個房企都偏保守的時代，孫宏斌的順馳卻一直都以激進(jìn)著稱。為了能早日做出成績，孫宏斌的順馳開啟了“快周轉(zhuǎn)模式”，不但激進(jìn)拿地，還將拿地到銷售的工期從18個月縮短到7個月，憑借著這一模式，順馳很快就從行業(yè)中脫穎而出。

到2003年的時候，快速成長中的順馳在天津累計開發(fā)了30個項目，建筑面積達(dá)數(shù)百萬平方米，占到天津全市房產(chǎn)開發(fā)總量的20%；值得一提的是，隨著順馳在行業(yè)中的名氣越來越大，當(dāng)年的孫宏斌在中房網(wǎng)的一次論壇上還公開挑戰(zhàn)王石：“我們的中長期戰(zhàn)略是要做全國第一，也就是要超過在座的諸位，包括王總?！?/span>

不過，憑借著激進(jìn)式擴張快速獲得成功的順馳，自然而然地也倒在了激進(jìn)式擴張當(dāng)中。

2004年，伴隨著一系列嚴(yán)厲的調(diào)控措施出臺，地產(chǎn)行業(yè)突然就來到了寒冬，而當(dāng)時的順馳因為追求快速擴張已經(jīng)是負(fù)債累累，到了3年后的2007年，順馳資金鏈斷裂。

最終在2007年的1月26日，孫宏斌不得不含淚將順馳以12.8億賣給了香港路勁，而這位地產(chǎn)大佬的第一段房地產(chǎn)經(jīng)歷，也就此畫上了句號。

孫宏斌二次“踩坑”

雖然順馳遭到“賤賣”，但孫宏斌的地產(chǎn)故事，并未隨著順馳的失敗而結(jié)束。

據(jù)媒體描述，在察覺順馳資金鏈緊張的時候，孫宏斌便偷偷成立了融創(chuàng)中國，而正是這個“二手準(zhǔn)備”，讓孫宏斌再一次走上了巔峰，卻也在15年后再踩了一次順馳的“坑”。

2010年，在順馳被賣掉的第三年，孫宏斌的融創(chuàng)中國便成功在港股上市，這一成績是當(dāng)時的順馳都沒能達(dá)到的，也是從那一年開始，孫宏斌開始“觸底反彈”，融創(chuàng)中國也開始從一家寂寂無聞的地方房企，慢慢成為僅次于恒大的“房企老二”。

2011年，在融創(chuàng)中國上市的第二年，國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)再度經(jīng)歷嚴(yán)厲的調(diào)控，不過此前經(jīng)歷過順馳失敗的孫宏斌，已經(jīng)提前做好了準(zhǔn)備。

當(dāng)時，孫宏斌嚴(yán)格控制了融創(chuàng)的體量和拿地規(guī)模，土地儲備僅有590萬平方米，主要做的是一二線城市的高品質(zhì)住房，全年銷售額不過83.3億，正是這個“風(fēng)險意識”，讓融創(chuàng)中國順利度過了2011年的地產(chǎn)行業(yè)寒冬，并在之后獲得了逆勢發(fā)展的機會。

不過，伴隨著融創(chuàng)的逐漸壯大，孫宏斌卻慢慢“好了傷疤忘了痛”，將曾經(jīng)在順馳上踩的坑拋到了腦后，又開始了激進(jìn)擴張，并較之前更加的激進(jìn)。

據(jù)統(tǒng)計，自2016年之后，融創(chuàng)中國開始了瘋狂的對外投資和并購，如44億收購萊蒙國際7個項目公司股權(quán)、140億收購聯(lián)想旗下融科智地42個物業(yè)項目權(quán)益、40億入股金科、36.6億接盤嘉凱城青島項目等等，當(dāng)然還包括2018年10月備受矚目的以62.81億元的價格，收購萬達(dá)原文旅集團(tuán)和13個文旅項目。

在瘋狂擴張下，融創(chuàng)中國的營收快速增加，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，在2016年的時候，融創(chuàng)中國的總營收不過只有353.43億，而到了4年后的2020年，融創(chuàng)中國的營收就達(dá)到了2305.87億，直接晉升一線龍頭房企。

不過，伴隨著營收的快速提升，融創(chuàng)中國的負(fù)債也在大幅提升。具體數(shù)據(jù)方面，融創(chuàng)中國在2016年的總負(fù)債為2577.72億，而到了4年后的2020年，融創(chuàng)中國的負(fù)債總額就飆升到了9303.75億，負(fù)債大幅提升。

后面的故事，相信大家也了解了。伴隨著2020年地產(chǎn)寒冬的到來，背負(fù)巨額債務(wù)的融創(chuàng)中國開始面臨資金鏈緊張的問題，雖然最近兩年不斷拋售業(yè)務(wù)，但最終融創(chuàng)中國還是未能躲過暴雷的命運，而孫宏斌也再次倒在了激進(jìn)擴張這一個“大坑”之中。

巨額債務(wù)壓頂

多次跌倒又多次站起來，孫宏斌確實是一個傳奇人物。

不過，面對如今融創(chuàng)中國債務(wù)暴雷的局面，孫宏斌想要再次創(chuàng)造奇跡，難度非常大。

目前，融創(chuàng)中國還在停牌之中，但在停牌之前，融創(chuàng)中國的股價卻已經(jīng)跌到了4.58港元/股，總市值也僅為250億港元，和2019年的最高點46.21港元/股相比，融創(chuàng)中國的股價已經(jīng)大跌超過了90%，市值更是蒸發(fā)了2268.835億港元。

很顯然，在還沒有出現(xiàn)債務(wù)暴雷之前，投資者就開始用腳投票了。

當(dāng)下，融創(chuàng)中國的負(fù)債壓力十分龐大。截至2021年的上半年，融創(chuàng)中國的總負(fù)債高達(dá)9971.22億，其中短期借款為909.62億，應(yīng)付賬款及票據(jù)為2482.82億，兩項合計就已經(jīng)超過了3000億，而其當(dāng)時的賬上資金為1010.99億，資金缺口較大。

在巨額債務(wù)的壓力下，5月12日的7億美元債利息很可能只是融創(chuàng)中國債務(wù)的冰山一角，融創(chuàng)中國的債務(wù)危機，恐怕才剛剛開始。

而對于當(dāng)下的融創(chuàng)中國和孫宏斌來說，引入戰(zhàn)略投資者，可能是融創(chuàng)中國為數(shù)不多化險為夷的機會。據(jù)媒體報道，5月10日，融創(chuàng)中國在和幾名潛在買家洽談出售位于深圳的冰雪文旅城項目51%股權(quán)的事項，在潛在的買家名單中，深圳地鐵集團(tuán)正和融創(chuàng)方面接觸，洽談接手股權(quán)一事，目前融創(chuàng)出售股權(quán)一事仍在洽談中，并未最終確定接手方和簽署合同。

不過，即便是成功轉(zhuǎn)手了手中的項目，對于融創(chuàng)中國而言，也不過只是緩解了暫時的危機，在近萬億的負(fù)債面前，孫宏斌想要再次創(chuàng)造奇跡，恐怕并沒有那么簡單。