風險投資人（以及投資機構）在選擇創(chuàng)業(yè)公司，判斷投資機會時，會需要一些成型的標準，進行一個完整而理性的投資決策過程。

這個過程非常關鍵，因為投資人，尤其是早期投資人在做判斷時，部分創(chuàng)業(yè)公司并不能提供營收、利潤、市場份額等依據(jù)，產品也不成熟。

因此，投資人需要對候選創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始團隊、目標市場、業(yè)務、產品、財務狀況等進行全面調查，并進行有效的假設。

優(yōu)秀的投資人不僅會為創(chuàng)業(yè)者提供資金，還會在很多方面支持他們，例如開拓營銷渠道，雇傭頂尖人才，或融入創(chuàng)投圈人際網絡，這些都可以提升創(chuàng)業(yè)者成功的幾率。

作為創(chuàng)業(yè)者，融資同樣是一個艱難的過程，因為他們獲得的信息更少，對于如何找到合適的投資人，以及在找到投資人后，怎么有效的展示自己的優(yōu)勢，還存在疑惑。通過了解投資人（機構）的決策邏輯和判斷標準，進行有針對性的應對，能夠讓投資人與創(chuàng)業(yè)者的對接更順暢，提升融資效率。

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戰(zhàn)略契合

優(yōu)秀的投資機構都會有自己的長期策略、價值觀和文化。它們與創(chuàng)業(yè)公司一樣，不會什么都做，而會盡量發(fā)揮自己的獨特優(yōu)勢，以獲取利益回報的最大化。例如有的機構專注在早期，有的專注在成長期，有的則選擇在中后期深耕。即便是同樣專注在某個階段的投資機構，它們關注的領域、賽道等也會不一樣。

投資策略與理念

這通常與該投資機構主要合伙人自身的背景以及他們對行業(yè)和市場的看法有關，這包括了市場存在的問題，退出的難易程度，競爭的情況，以及各種更復雜的問題。

領域和賽道

有人將投資機構分為全能型和垂直型。全能型機構會覆蓋大多數(shù)領域和賽道，希望抓住盡可能多的投資機會。垂直型機構則恰恰相反，他們只投少數(shù)幾個領域和賽道，但在這些領域內，他們擁有良好的資源和很深的見解，利用認知優(yōu)勢尋找到別人看不見的投資機會。

有的垂直型投資機構會在其專注的領域上，把每一個賽道產業(yè)鏈上下游的好項目都投一遍，不但能獲得較好回報，這些公司之間還能形成協(xié)同效應。例如一家專注在房地產行業(yè)的投資基金，它除了投資房地產外，可能還會投資保險、金融、酒店和家庭服務等。

階段

階段對投資人和創(chuàng)業(yè)者都很重要。有一些投資機構專注在早期階段，這樣能夠從頭開始幫助創(chuàng)業(yè)者成長，也有可能獲得更高的投資回報倍數(shù)；另一些機構會專注在中后期，這樣他們的退出機會更加明確，資金回報的周期更短。階段也會影響投資機構的規(guī)模，專注于早期和中期的基金，資金規(guī)模相對較小，沒有足夠的資金投后期項目；專注后期的基金，考慮到它的規(guī)模和存續(xù)周期，也不會去投資早期項目。

對于創(chuàng)業(yè)者，要明白自己的創(chuàng)業(yè)狀態(tài)對應的融資階段，并去尋找與自己階段匹配的投資機構。我們提供了通常的階段劃分標準：

天使輪：擁有一些早期用戶，服務或產品已經對用戶具有較強的吸引力，需要資金來完善產品，并繼續(xù)擴大初始的客戶群。它們暫時沒有足夠多的ARR（年度經常性收入）。

A輪：初步達成了產品與市場的契合，需要額外的資金來進一步擴大用戶群并增加收入，ARR在300-1000萬美元。

B輪：公司已經有一些能證明自己的實際依據(jù)，例如穩(wěn)定的收入，較大的市場份額，已經被證明的增長模式。它需要更多的資金去擴大團隊，并向市場支配地位進發(fā)，ARR是500-2500萬美元。

C+輪：公司已經在進行大規(guī)模的擴張，需要資金來開發(fā)下一代的產品并進入新的地區(qū)市場，ARR在2500萬-1億美元。

地理位置

與創(chuàng)業(yè)同樣，地理位置對于投資機構的影響也不可小視，生態(tài)和網絡效應就是慎重選址的理由。例如工業(yè)制造類的創(chuàng)業(yè)公司會選擇產業(yè)鏈完整的地區(qū)，服務類創(chuàng)業(yè)公司會選離顧客近的地區(qū)。

創(chuàng)業(yè)公司會追求網絡效應，投資機構同樣會追求網絡效應。投資人們聚集在硅谷絕非偶然，其原因是因為這里發(fā)達的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)里能夠提供豐富的人才庫、資源和信息。

好的發(fā)展區(qū)域內，有很多創(chuàng)業(yè)者，也有很多潛在創(chuàng)業(yè)者（因為頂級科技公司扎堆） ，同樣也有很多不同階段的投資人，以及律師等。投資人無論是找項目，給項目找下一輪投資人、募資，都能獲得較高的效率。相反，如果一個投資機構不在核心區(qū)域，想要投一個好的項目可能得到處飛，在與別的投資機構競爭時可能落于下風。

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項目質量

當投資人（或機構）確定一個創(chuàng)業(yè)項目與自己初步匹配之后，他們會進一步檢查這個項目的質量，主要是來源和各種關聯(lián)方的質量，以確定它是否真的靠譜。

項目來源與創(chuàng)始人

投資機構會用各種渠道來源盡可能去接觸更多的創(chuàng)業(yè)項目，而來自可信賴來源的介紹總比一般的渠道更加靠譜。

那些在行業(yè)內有經驗、有信譽的引薦人或信息服務機構，推薦的項目風險更低，質量更好。他們可能對行業(yè)有自己的理解和認識，并可能已經對公司進行了初步的盡職調查。這樣的人提供的信息，往往更有信任度，尤其是涉及到金錢時。

創(chuàng)始人是早期投資最需要考慮的因素之一。投資人傾向于投資那些有過成功經驗的創(chuàng)始人，例如連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，或者在大公司里負責過重要業(yè)務線的高管。而且他們對創(chuàng)始團隊成員之間的關系也會很在意，一般會要求成員是老同學，老朋友，老同事，因為他們已經看過太多由于創(chuàng)始團隊分裂而倒掉的創(chuàng)業(yè)公司。另外，他們也會驗證創(chuàng)業(yè)團隊的成色：創(chuàng)業(yè)團隊為什么要選這個方向，是否經歷過想要解決的問題，為此曾作出過哪些努力，現(xiàn)在的解決方案是否靠譜？

合作伙伴和業(yè)務伙伴

如果在某一輪融資中，創(chuàng)業(yè)者同時找到了好幾位投資人，那么投資人就會相互評估，尤其是非領投方。對于其他投資人來說，如果領投的投資人令人印象深刻，那很可能這個投資機會非常不錯，因為它已經經過了其他優(yōu)秀投資人的審查。另外，由多個優(yōu)秀投資機構帶來的創(chuàng)投圈人脈和其他價值，也為這個投資機會帶來了優(yōu)勢。

還要考慮的是這家創(chuàng)業(yè)公司的法律顧問、會計師和其他專業(yè)服務的質量。特別是早期階段的公司，尤其需要優(yōu)質的法律服務。因為在公司的股權分配，人員雇傭合同，客戶協(xié)議等方面，優(yōu)秀的律師都能幫助創(chuàng)業(yè)公司在初期就做到完善，以免在未來公司發(fā)展壯大時再踩坑，產生不利影響。同樣，優(yōu)質的會計師能夠提升創(chuàng)業(yè)公司在財務方面的質量，尤其是稅務和現(xiàn)金流管理方面。

最后，也是非常重要的一點是，公司是否擁有重量級的客戶？例如，如果公司與市場領導者簽訂了排他性協(xié)議，這會讓投資人忽略一些不重要的風險。對于目標是建立可持續(xù)市場競爭能力的創(chuàng)業(yè)公司，擁有穩(wěn)定的銷售渠道或成本優(yōu)勢能夠帶來正面影響。

投資人會通過各種方式評估創(chuàng)業(yè)公司的客戶質量，也會考慮潛在的客戶過度集中的風險：公司是依靠單個大客戶么？如果客戶關系終止，會對公司產生什么不利影響？