盒馬確定上市了。

近日，阿里巴巴發(fā)布了2023財年第四季度業(yè)績及全年業(yè)績，同時還在財報中還披露了盒馬、云智能集團和菜鳥集團3家公司的上市消息，引發(fā)各方關注。

據(jù)財報顯示，阿里巴巴集團董事會批準啟動執(zhí)行盒馬的上市流程，預計將在未來6-12個月內(nèi)完成。結合公告來看，盒馬或?qū)⒊蔀榻衲臧⒗飭印?+6+N”組織變革后，首個獨立上市的業(yè)務集團。

其實在盒馬上市還沒被證實之前，盒馬CEO侯毅便回應稱，以盒馬今天的規(guī)模和品牌影響力，具備上市條件，且在上市時間選擇有比較大的靈活度。

一位接近盒馬的人士表示，雖然盒馬上市的故事（估值、體量）似乎沒那么大，但盒馬成為阿里啟動改革后的首個IPO，有很大的象征含義。

盒馬作為阿里對新零售行業(yè)探索的標桿，在過去幾年中不斷試水新業(yè)務和業(yè)態(tài)，以滿足不同消費者的需求。更有調(diào)侃稱“中國零售摸著盒馬過河”，那么本次確定上市對盒馬而言意味著什么？今年盒馬又有哪些動作？在競爭日趨激烈的生鮮電商市場，盒馬還將面臨哪些挑戰(zhàn)？

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今年要在上海實現(xiàn)全業(yè)態(tài)經(jīng)營

盒馬在新零售上的探索已有八年了。

盒馬成立于2015年，首家門店于2016年1月開業(yè)，盒馬被視為阿里巴巴新零售的樣本。其核心模式是線上線下融合，通過大數(shù)據(jù)支撐數(shù)字化平臺，實現(xiàn)物流履約、流程優(yōu)化、商品推薦等智能化服務。

其中盒馬鮮生更將“超市+餐飲+電商+物流”融為一體，目前已在全國27個城市開出300多家門店。同時，針對不同的人群、場景和需求，盒馬陸續(xù)推出了盒馬F2、盒小馬、盒馬菜市、盒馬mini、盒馬奧萊、盒馬X會員店等十余種業(yè)態(tài)，只不過當中部分業(yè)態(tài)很快就在試水后被調(diào)整、關閉。

今年，盒馬方面表示，X會員店主要聚集京、滬規(guī)模開店，其中，北京確定要開幾家店；奧萊店計劃今年完成上海所有郊縣鎮(zhèn)的覆蓋；同時，今年盒馬會在上海完成真正意義上的全業(yè)態(tài)經(jīng)營。

圖源：盒馬

據(jù)了解，目前盒馬正在有序、成規(guī)?；拈_發(fā)，全品類的經(jīng)營。一方面，App上的盒馬云超的運營品類，除生鮮，增加了美妝洗護，個清、小家電，保健，嬰童，玩具等，向商超的全品類拓展；另外一方面，盒馬近年開始拓展跨境商品，核心是美妝，保健，母嬰，OTC，還有有機商品。

此外，盒馬也在依托商品力和物流體系滲透更多渠道。今年盒馬會在淘寶、餓了么、高德、菜鳥裹裹等平臺開設官方旗艦店，完成阿里系平臺覆蓋，未來還會進入更多平臺渠道。盒馬官方旗艦店，將主要售賣盒馬進口商品和盒馬兩大體系自有品牌：盒馬MAX和盒馬NB，以及大包裝批發(fā)的Fod自有品牌。

值得一提的是，盒馬在今年仍會繼續(xù)探索新業(yè)態(tài)：一個是瞄準高端精英人群的精品盒馬店；以及類似麥德龍的自助批發(fā)模式倉儲式商場FOD（FoodOperationDelivery），現(xiàn)購自運（CashandCarry，C&；C），針對中小企業(yè)客戶。

同時，盒馬也非?？春檬称芳庸楹诵牡念A制菜賽道，已經(jīng)將預制菜及進口商品作為今年商品升級的主要品類。今年盒馬調(diào)整采購部門，將自有品牌、預制菜和大進口部門新增為一級部門。

易觀品牌零售行業(yè)中心研究總監(jiān)李應濤坦言，零售確實是非常復雜的行業(yè)。盒馬對不同業(yè)務的試水，主要是為了滿足不同人群的不同需求，這些新業(yè)態(tài)都存在著一定的發(fā)展空間，所以盒馬嘗試是有必要。但對于盒馬來說，做這些嘗試需要回答兩個問題，一是這些業(yè)態(tài)未來的市場吸引力如何；二是這些業(yè)態(tài)，通過盒馬原來的資源賦能是否能做好。

“此外，在產(chǎn)品端盒馬確實有很大的創(chuàng)新空間，比如將于10月推出的盒馬黑標店就以進口商品和預制菜為主推，其中自營產(chǎn)品能夠提升毛利率和競爭力，盒馬的嘗試是應有之舉，特別是對預制菜的加碼，未來的發(fā)展方向就是要提升自營產(chǎn)品的占比，而且要加大在預制菜、生鮮這一塊兒的競爭力，這肯定是要做的?！彼a充道。

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渠道布局與業(yè)務試水

盒馬作為新零售的探索者和實踐者，在過去八年中不斷嘗試不同的業(yè)態(tài)和模式，以滿足不同消費者的需求和場景。目前，盒馬主要包括盒馬鮮生、MINI店型、X會員店、奧萊、鄰里等業(yè)態(tài)。

其中盒馬鮮生是盒馬最早也是最核心的業(yè)態(tài)，定位為高端生鮮超市，在一二線城市開設大型門店（平均面積約4000平方米），提供海鮮現(xiàn)殺現(xiàn)煮、預制菜、3R產(chǎn)品（即烹、即食、即熱）、自有品牌產(chǎn)品等，并提供1小時內(nèi)5公里范圍內(nèi)送貨上門服務。

這一業(yè)態(tài)是盒馬最具競爭力和吸引力的部分，也是其收入和利潤的主要來源，同時也是門店數(shù)量最多的業(yè)態(tài)。

本次品牌數(shù)讀梳理了盒馬鮮生的布局、選址偏好及開關店情況。據(jù)贏商大數(shù)據(jù)（僅統(tǒng)計25城5萬方以上購物中心）顯示，今年一季度盒馬鮮生在營門店共進入18個省市，其中門店數(shù)量排名最多的是上海，其次是江蘇、廣東、浙江；北京、湖北、四川門店數(shù)量較為接近，門店分布也較為符合盒馬的發(fā)展情況。

從商圈選擇偏好上，盒馬有約64%的門店開在區(qū)域商圈，同類品牌相對則傾向市級商圈；按照商圈功能劃分約有70.67%的門店開在成熟商圈，這一點與同類品牌相符。

僅統(tǒng)計25城5萬方以上購物中心

數(shù)據(jù)來源：贏商大數(shù)據(jù)（截至2022年末）

在購物中心體量和檔次選擇上，盒馬走的是大眾化路線。其中有約58.86%的門店開在大眾化的商場，中檔與大眾化商場的門店占比更是超過了95%。

而在商場體量上，盒馬更青睞5-10萬平的商場，開出門店占比達到了44.32%，其次是5萬平以下的占比31.25%；10-20萬平占比21.59%，超過20萬平的占比最少。

僅統(tǒng)計25城5萬方以上購物中心

數(shù)據(jù)來源：贏商大數(shù)據(jù)（截至2022年末）

此外，品牌數(shù)讀還梳理了近幾年盒馬及同類品牌的開店情況，在統(tǒng)計范圍內(nèi)盒馬幾年間持續(xù)開店擴張，僅生鮮店就有開出了55家門店。

而像X會員店、奧萊等業(yè)態(tài)盒馬也在持續(xù)推進，對此盒馬方面也表示，盒馬推出不同業(yè)態(tài)更多是為了滿足不同消費群體在不同場景的不同需求。

過去盒馬逐步建立了一套完整的系統(tǒng)，包括產(chǎn)品部研發(fā)系統(tǒng)、采購中臺和物流供應鏈中臺。這套系統(tǒng)將支撐盒馬眼下的“狂奔”，以及未來全業(yè)態(tài)、全品類和全渠道的“三全打法”。

未來10年，沖刺“一萬億銷售，服務十億消費者”，盒馬將“三全打法”作為未來10年的具體方法和路徑。

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融資、上市與挑戰(zhàn)

在上市前盒馬正在籌備最后一輪融資。

據(jù)報道，盒馬將上市地選在港交所，目前確定的承銷商有摩根士丹利和中金。此外，盒馬還在籌備上市前的最后一輪融資，過去一年，盒馬多次嘗試接觸投資方，估值從100億美元下滑到了60億美元。這輪Pre-IPO融資是盒馬上市前的關鍵一步——本輪估值既能為最終上市前券商定價、投資人認購作價值參考；外部投資人的進入，也能提振上市前投資人認購的信心[1]。

不過對于上述消息盒馬方面沒有給出回應，僅表示具體以公告為準。

在一位接近盒馬的人士看來，雖然盒馬的故事（估值、體量）看起來沒有那么大，但盒馬成為阿里啟動改革后的首例IPO，有很大的象征含義。從財報原文不難看出，盒馬的財務狀況在持續(xù)改善；隨著商業(yè)模式跑通，盈利前景明朗。

然而，值得注意的是，時至今日盒馬尚未實現(xiàn)全年盈利。不過虧損已經(jīng)有收窄的跡象，其財報顯示，2023財年，阿里巴巴中國零售商業(yè)的直營及其他收入為2749.54億元，同比增長6%，主要是由于盒馬和阿里健康的直營業(yè)務的收入增長所貢獻。2023財年，中國商業(yè)分部的經(jīng)調(diào)整EBITA為人民幣1848.62億元，同比增長1%，主要由于淘特、盒馬和淘菜菜虧損收窄。

此前，侯毅在接受采訪時曾表示，去年四季度和今年一季度盒馬都實現(xiàn)了全面盈利，他認為這說明“新零售不是一個燒錢模式，是可持續(xù)盈利的模式”。

事實上，近年來新零售行業(yè)確實發(fā)展迅速，各種生鮮電商平臺紛紛涌現(xiàn)，競爭日趨激烈。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2022-2023年中國生鮮電商行業(yè)研究報告》，2022年中國生鮮電商市場規(guī)模將達到1.4萬億元，同比增長32.4%。其中，前置倉模式占據(jù)了生鮮電商市場的半壁江山，而社區(qū)團購模式則成為了近兩年的風口。

在這樣的背景下，盒馬也面臨著一些挑戰(zhàn)。凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳告訴品牌數(shù)讀，整體來看，盒馬現(xiàn)在布局做得很大，也在不斷嘗試孵化新的業(yè)態(tài)，包括預制菜，但目前并沒有特別成功和定型的項目。盒馬店倉一體的戰(zhàn)略是正確的，這對生鮮配送和處理都是非常必要的投入，包括覆蓋到未來的市場重地——社區(qū)和城郊，盒馬可以說把握了生鮮電商的喉頸。

但在他看來，當前對盒馬來說，與其不斷試水新業(yè)態(tài)，不如聚焦資源，把服務體驗和產(chǎn)品做到極致，通過管理提效和供應鏈優(yōu)化，來提升品牌的口碑，并進一步搶占用戶心智。未來如果當阿里不再愿意為盒馬燒錢，上市融資后沒法立竿見影看到成功孵化的業(yè)態(tài)，那么投資方都會失去信心，這對盒馬就會陷入一個死循環(huán)，沒有資金優(yōu)化核心業(yè)務，口碑下滑，最終重蹈每日優(yōu)鮮等品牌的覆轍。

顯然，盒馬仍需要在商品力、運營效率、多業(yè)態(tài)布局、互聯(lián)網(wǎng)化等方面不斷創(chuàng)新和優(yōu)化，以便繼續(xù)在新零售領域探索、領跑。